专题：顺周期涨价与AI扩散成主旋律 两会前震荡上行可期
◎记者 徐蔚
2月24日，农历丙午马年首个交易日，A股主要股指集体收涨，全市场成交额重返2万亿元上方，个股呈现普涨格局，市场风险偏好明显回升。
截至收盘，上证指数报4117.41点，上涨0.87%；深证成指报14291.57点，上涨1.36%；创业板指报3308.26点，上涨0.99%。全市场成交额超2.2万亿元，较春节假期前最后一个交易日放量2192亿元，节前观望资金集中回流，市场活跃度提升。全市场超4000只个股上涨，超百只个股涨停，赚钱效应扩散。从板块结构看，周期与成长共振上行，石油天然气、贵金属、化工等资源股涨幅居前。
资源周期领涨
昨日，A股板块轮动节奏清晰，资源周期领涨，科技成长补涨，市场结构均衡向好。
受国际局势催化，石油石化、油气开采服务板块整体涨幅显著，通源石油等个股斩获20%幅度涨停。贵金属板块同步走强，国际金价突破带动相关个股上行，湖南白银等个股涨停，资源类板块的估值修复行情得到充分释放。
春节假期期间，海外有色金属价格小幅上行，美股、港股有色金属行业指数分别上涨1.4%、2.8%。华西证券研报认为，资源品方面，贵金属和石油上涨，或与美伊谈判反复的背景相关。由于关键议题仍未达成协议，伦敦金现货价格接连上涨，重新冲上5200美元/盎司大关。在此背景下，有色和石油板块的修复趋势有望延续。行业层面，需关注资源品，例如贵金属、工业有色和原油，其行情由商品市场涨价逻辑推动。
AI涨价链活跃
科技板块内部出现分化与轮动。AI产业链仍是热点，尤其是多个涨价主题表现强势。其中，光纤概念大涨，长飞光纤涨停，股价再创历史新高，最新总市值为1943亿元。
据华泰证券研报，2026年1月，中国G.652.D单模光纤价格创下近七年来的新高，平均价格为35元/芯公里以上。该机构表示，涨价主因是行业供需格局发生变化：需求端，全球AI数据中心对光纤需求高增；供给端，光纤上游关键物料光纤预制棒的全球供给稼动率或基本见顶，但光棒扩产周期较长，行业产能或无法在短期内快速提升。
另一个涨价主题是片式多层陶瓷电容器（MLCC），龙头股风华高科“一字”涨停。
行业层面，近期，全球MLCC龙头村田制作所因AI服务器需求激增导致高端MLCC产能告急，客户订单量已达现有产能两倍，公司正评估涨价方案，计划3月底前作出最终决定。
TrendForce集邦咨询发布报告显示，受惠于英伟达服务器以及亚马逊、谷歌等云服务巨头的备货需求，高端MLCC订单畅旺。日韩大厂高端MLCC产能满载，村田制作所、三星电机、太阳诱电的产能稼动率均维持在80%以上。
春季行情纵深推进
马年开门红的成色，由量能、情绪与主线三重因素共同验证。机构认为，A股市场中长期向好趋势明确，后续有望在板块轮动中逐步拓展上行空间，蹄疾步稳演绎马年行情。
中信证券研报认为，节后春季行情有望延续。今年春节假期前市场的小幅调整，可能与今年1月的整体涨幅较大、2月开始外盘市场出现明显波动、今年春节假期时间较长等因素有关，部分资金在春节假期前的避险需求不断升温。避险需求驱动的资金在春节假期前已经完成了减仓，这也为节后资金的回补提供了条件。
在中航证券首席经济学家董忠云看来，春季行情下半场或将启动。春节假期前A股震荡调整为后续行情提供了较好的布局机会。在内部已提前主动降温后，近期外部全球大类资产大幅波动下，A股或已率先企稳。后续虽然海外市场或仍存在较大波动，但A股有望率先逐步转入震荡上行。结构上，短期内板块、风格或仍在轮动，建议均衡配置。
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